PENGARUH PERILAKU OVERCONFIDENCE DAN HERDING BEHAVIOR TERHADAP KEPUTUSAN INVESTASI PEGAWAI SWASTA DI KOTA KUPANG DENGAN FINANCIAL LITERACY SEBAGAI VARIABEL MODERASI
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
Perkembangan sektor keuangan mendorong masyarakat untuk semakin aktif dalam melakukan investasi. Namun, keputusan investasi tidak selalu didasarkan pada pertimbangan rasional, tetapi juga dipengaruhi oleh faktor psikologis investor. Dalam perspektif behavioral finance, overconfidence dan herding behavior merupakan bias perilaku yang dapat memengaruhi keputusan investasi. Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh overconfidence dan herding behavior terhadap keputusan investasi pegawai swasta di Kota Kupang serta menguji peran financial literacy sebagai variabel moderasi. Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan jenis penelitian asosiatif. Data diperoleh melalui penyebaran kuesioner kepada 100 pegawai swasta di Kota Kupang yang memiliki pengalaman investasi minimal dua bulan dengan teknik purposive sampling. Analisis data menggunakan metode Partial Least Squares–Structural Equation Modeling (PLS-SEM) dengan bantuan SmartPLS. Hasil penelitian menunjukkan bahwa overconfidence dan herding behavior berpengaruh positif dan signifikan terhadap keputusan investasi. Namun, financial literacy tidak mampu memoderasi pengaruh overconfidence dan herding behavior terhadap keputusan investasi.
Kata Kunci : Overconfidence, Herding Hehavior, Financial Literacy, Keputusan Investasi, Behavioral Finance
Downloads
Article Details
References
https://jurnal.risetilmiah.ac.id/index.php/JAM/article/view/687
Bikhchandani, S., & Sharma, S. (2001). Herd behavior in financial markets. IMF Staff Papers, 47(3),279–310. Diakses dari https://www.imf.org/external/pubs/ft/staffp/2001/01/pdf/bikhchan.pdf
Bursa Efek Indonesia. (2024). Jumlah investor pasar modal Indonesia berdasarkan pekerjaan. Diakses melalui: Neraca.co.id. https://share.google/0EfXKIeTnXxAnRPCu
Fakhry, B. (2016). A Literature Review of Behavioural Finance. Journal of Economics Library, 3(3), 458465. Diakses dari https://journals.econsciences.com/index.php/JEL/article/view/929/1001
Firmansyah, M., Achmad, R., & Fathoni, R. (2025). Teori Analisis Investasi. Penerbit Universitas Muhammadiyah Malang. Diakses dari https://ummpress.umm.ac.id/buku/detail/teori-analisis-investasi
Hair, J. F., Hult, G. T. M., Ringle, C. M., Sarstedt, M., Danks, N. P., & Ray, S. (2021).
Partial Least Squares Structural Equation Modeling (PLS-SEM) Using R. Springer / OER Universitas Airlangga.
https://oer.unair.ac.id/items/show/1503
Kustodian Sentral Efek Indonesia. 2025. Statistik Pasar Modal Indonesia November 2025. Diakses dari: https://www.ksei.co.id
Mahmood, F., Arshad, R., Khan, S., Afzal, A., & Bashir, M. (2024). Impact of behavioral biases on investment decisions and the moderation effect of Financial literacy; an evidence of Pakistan. Acta Psychologica, 247. Diakses dari https://doi.org/10.1016/j.actpsy.2024.104303
Manazir, M., Noreen, M., Asif, M., & Aziz, B. (2016). Overconfidence Bias and Investment Decision. Annals of Education, 2(1), 98–105. Retrieved from https://www.researchgate.net/publication/344667267_Overconfidence_Bias_and_Investment_Decision
Odean, T. (1999) Do Investors Trade Too Much? American Economic Review, 89 (5), 1279-1298. Diakses dari https://pubs.aeaweb.org/doi/pdf/10.1257/aer.89.5.1279
Otoritas Jasa Keuangan dan Badan Pusat Statistik (2025), Survei Nasional Literasi Dan Inklusi Keuangan (SNLIK) Tahun 2025. Diakses dari https://www.ojk.go.id/id
Otoritas Jasa Keuangan. (2021). Strategi nasional literasi keuangan Indonesia 2021–2025. Diakses dari https://www.ojk.go.id/id/kanal/edukasi-dan-perlindungan-konsumen/Documents/Pages/Literasi-Keuangan/Strategi%20Nasional%20Literasi%20Keuangan%20Indonesia%202021-2025.pdf
Prayudi, R. M. N., & Purwanto, E. (2023). The Impact of Financial literacy, Overconfidence Bias, Herding Bias and Loss Aversion Bias on Investment Decision. Indonesian Journal of Business Analytics, 3(5), 1873–1886. Diakses dari https://doi.org/10.55927/ijba.v3i5.5715
Purnomo, A., Murhadi, W. R., & Wijaya, L. I. (2025). Bias perilaku dan persepsi risiko dalam pembuatan keputusan investasi: Peran moderasi literasi keuangan. Jurnal Manajemen Maranatha, 24(2), 145–162. Diakses dari https://doi.org/10.28932/jmm.v24i2.10288
Schoenmaker, D., & Schramade, W. (2023). Corporate finance for long-term value. Springer. Diakses dari https://doi.org/10.1007/978-3-031-35009-2
Tandelilin, E. (2012). Dasar-dasar Manajemen Investasi. Diakses dari https://repository.ut.ac.id/3823/1/EKMA5312-M1.pdf
Tversky, A., & Kahneman, D. (1974). Judgment under Uncertainty: Heuristics and Biases. In Source: Science, New Series (Vol. 185, Issue 4157). Diakses dari http://www.jstor.org/stable/1738360
Wardhani, A. A., & Nur, D. I. (2025). The role of Financial literacy in moderating the influence of herding and overconfidence on investment decisions. Jurnal Akademi Akuntansi, 8(3), 342–355. Diakses dari https://doi.org/10.22219/jaa.v8i3.41034
Widarno, B., Harimurti, F., & Farhan, M. (2024). Kemampuan Literasi Keuangan Menghambat Overconfidence Dan Herding Behavior Dalam Pengambilan Keputusan Investasi Saham Generasi Milenial. Diakses dari https://doi.org/10.31539/costing.v7i4.11170